君联资本 (Legend Capital)

君联资本成立于2001年，是联想控股（3396.HK）旗下专业风险投资和私募股权管理机构，由朱立南创立，现任总裁为李家庆。管理多只美元和人民币基金，累计管理规模超¥600亿，累计投资超700家企业，其中逾100家成功登陆国内外资本市场。

君联资本还担任社保基金中关村自主创新专项基金管理人，该基金是"耐心资本北京模式"的核心实践平台。截至2025年12月，专项基金累计投资19家企业，通过协同投资累计带动联动投资总额超¥240亿，资金放大效应超8倍。2025年联想控股推动15家被投企业上市，名列市场前茅。

核心业绩亮点

• 2026年1月8日：一天收获2个IPO——智谱（大模型第一股）与精锋医疗（手术机器人领军），同日双双登陆港交所
• 2026年上半年：收获智谱、精锋医疗、瑞博生物、拓璞数控、海致科技等密集IPO
• 历史明星案例：科大讯飞、宁德时代（早期投资升值数百倍）、药明康德、金域医学等
• 2025年：出手频次增长60%+；联想控股整体净利润¥97.99亿（+28%），15家被投企业上市
• 投资特点：坚持"可实现性"为核心——关注技术能否高效转化为生产力与可持续价值

AI全产业链：基础层（昆仑芯AI芯片、算力基础设施）→模型层（智谱大模型）→应用层（海致科技AI智能体、AI+金融/教育）。

医疗健康：生物技术、创新药（瑞博生物——小核酸药物第一股）、高端医疗器械、手术机器人（精锋医疗）。

前沿科技：商业航天（蓝箭航天、银河航天）、量子科技、脑机接口（品驰医疗）。

2025-2026 最新投资布局

案例一（已上市公司）：精锋医疗（02675.HK）——手术机器人第二股的港交所突围

上市概况：2026年1月8日，精锋医疗科技股份有限公司正式登陆香港交易所主板（股票代码02675.HK），发行价43.24港元，全球发售募资净额约11.99亿港元。作为国内腔镜手术机器人领域仅次于微创机器人的第二家上市公司，精锋医疗上市首日即获市场追捧，收盘大涨30.9%报56.60港元，总市值从发行时的约230亿港元升至约247亿港元，成为2026年开年港股医疗器械板块最受关注的新股。此次IPO引入了多家专业医疗产业基石投资者，为手术机器人这一高壁垒赛道提供了清晰的二级市场定价。

公司基本面：精锋医疗成立于2017年，专注多孔腔镜手术机器人系统的研发与产业化，是全球第二家、中国首家在单孔与多孔腔镜手术机器人领域均通过国家药监局（NMPA）三路径注册（注册批准、创新通道、紧急通道）的企业。截至上市前，公司累计申请专利超过700项，核心产品多孔腔镜手术机器人MP1000已在全国多家顶级三甲医院完成装机，累计装机61台，手术量突破14000例，并取得欧盟CE认证，为出海欧洲奠定了合规基础。在达芬奇系统长期垄断中国腔镜机器人市场的格局下，精锋以国产替代者身份快速提升份额，商业化进入放量拐点。

君联资本的角色与回报：君联资本（含管理的全国社保基金中关村自主创新专项基金等）是精锋医疗最重要的机构投资人之一，2024—2025年间连续三轮参与投资，深度参与公司从研发攻坚到商业化验证的关键阶段。按上市后约240亿港元市值测算，君联所持股份录得可观浮盈，成为君联在高端医疗器械赛道继微创系之后的又一标志性战果，也是全国社保基金通过市场化VC布局硬科技获得退出的典型案例。

行业意义：精锋医疗的上市完成了中国手术机器人"双子星"（微创机器人+精锋医疗）的资本市场汇合。手术机器人是医疗器械中技术密度最高、注册壁垒最深的品类之一，其国产化直接关系到百亿级腔镜手术市场的支付结构与医疗安全。精锋上市后股价的稳健表现，验证了二级市场对"高壁垒+装机放量+出海预期"三重逻辑的认可，也为后续骨科、经自然腔道等细分手术机器人企业的IPO树立了估值锚。对君联资本而言，该案例延续了其在医疗健康领域"投早投深、长周期陪伴"的一贯打法。

案例二（拟上市项目）：银河航天——商业航天"独角兽"冲刺卫星互联网第一股

项目概况：银河航天（北京）科技有限公司成立于2018年，由猎豹移动联合创始人徐鸣创办，是中国商业航天领域卫星研制能力最完整的民营企业之一。公司定位"太空基础设施建设者"，主营业务涵盖低轨宽带通信卫星的批量设计、研制与在轨运营，是我国"GW星座"（国网星座）低轨互联网工程的重要参研力量。2026年3月30日，银河航天与华泰联合证券签署上市辅导协议并向北京证监局完成辅导备案，正式启动A股IPO进程，成为商业卫星制造领域首家明确冲刺上市的头部企业，君联资本为其重要机构投资方。

业务与经营亮点：银河航天已成功发射自主研制的通信卫星40余颗，建成了中国首条卫星脉动式量产线——南通智能工厂，具备年产100—150颗卫星的批量化交付能力，将单星研制周期从传统的一年以上压缩至一个月级别，成本大幅下降。公司研制的具备国际先进水平的相控阵天线与通信载荷，支撑其拿下累计约18亿元的天线相关订单；在手机直连卫星、卫星宽带出海等新兴场景上，银河航天与运营商及海外伙伴的合作持续落地。2026年2月，公司完成新一轮融资，投后估值约320亿元人民币，投资方阵容覆盖君联资本、经纬创投、源码资本等头部机构与地方产业基金，是商业航天赛道估值最高的民营标的之一。

君联资本的投资逻辑：君联资本较早布局商业航天，看重的是"卫星互联网"作为国家级新型基础设施的战略属性：GW星座规划上万颗卫星的部署需求，决定了未来五年国内卫星制造与发射市场将保持高景气，而具备批量化、低成本研制能力的头部厂商将获得订单与估值的戴维斯双击。银河航天在量产工艺、核心载荷自研上的积累，使其在该赛道中具备稀缺的"制造+运营"双重能力，君联多轮加持正是对这一卡位的持续下注。

上市前景与行业意义：银河航天选择A股IPO路径（而非港股18C），与其重资产、长周期的商业模式匹配——A股对先进制造企业的估值容忍度更高，且便于接入国家队的战略认购。若成功上市，公司将成为"中国卫星互联网第一股"，为商业航天板块打开一级半市场的定价通道；对照美股AST SpaceMobile、Planet等标的的估值体系，叠加GW星座的确定性订单，银河航天的资本化被视为2026—2027年商业航天领域最受瞩目的IPO事件之一。对君联资本而言，这也是其在"空天信息"前沿方向上从早期布局走向收获期的关键一役。